Tout dépendra de la fourniture de crédit
11/04/2023
Le scénario d’un atterrissage en douceur de la croissance après le durcissement monétaire mondial semble être celui qui est privilégié par les investisseurs. Mais le durcissement des conditions financières se profile à son tour par le secteur bancaire qui pourrait accélérer le coup de frein sur l’activité.
Si l’inflation a probablement dépassé le pic consécutif au choc énergétique et alimentaire, la partie dure de l’indice reste encore ancrée sur une trajectoire haussière. Les banquiers centraux ne vont pas prendre le risque asymétrique d’une détente prématurée… Les banques, qui n’avaient plus été confrontées à ce contexte monétaire depuis près d’une décennie, doivent à présent appréhender avec plus d’acuité la liquidité qu’elles mettent à la disposition de leurs clients car elle devient plus coûteuse et rare pour elles aussi.
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Chine croissance et subventions
La Chine n’en finit pas de trainer les stigmates de la crise sanitaire sur son niveau d’activité. Et, si au premier trimestre 2024 elle affiche une croissance supérieure à 5,3% l’an après 5,2% sur 2023, cette performance est réalisée au prix d’un interventionnisme étatique renforcé. D’une part, l’Etat n’a pas hésité à déployer de nouveaux moyens en matière d’investissement. Ce dernier, en hausse de 7,8%, vient palier la piètre performance des initiatives privées dont la hausse est d’à peine 0,5%.
Le dérapage des finances publiques
Difficile d’échapper cette semaine au dérapage du déficit public français qui, sans être une réelle surprise, n’en fut pas moins une déception… À plusieurs titres d’ailleurs : le premier c’est évidemment son niveau 156,9 Mds € après 133 Mds€ en 2023 et moins de 68 Mds € en 2019. En ratio de PIB il s’élève à 5,6%.
