Septembre : tout ne va pas si mal que ça, c'est un fait

Les marchés d'actions se sont un peu dispersés en septembre, entre un Cac 40 qui n'a absolument rien fait sur le mois, soit +0,1%, mais après un parcours un peu agité cependant, un Dax allemand qui s'est bien plutôt bien tenu une fois de plus, soit +2,3%, des indices américains qui ont bien fonctionné aussi, soit un Dow Jones à +1,8%, un S&P 500 à +2%, et un Nasdaq high tech à +2,7%, et enfin un Hang Seng chinois (de Hong Kong) qui est monté dans le ciel comme une fusée de feu d'artifice, soit +17,5% depuis fin août, tout comme d'ailleurs son pendant Shangaï Composite des valeurs chinoises "continentales".

Cette bonne humeur quasi-générale dans laquelle nombre d’indices sont allés taper des plus hauts historiques doit beaucoup à deux changements de décor qui n’ont rien d’anodin. Tout d’abord, la Banque Centrale américaine, alias la Fed, a enfin décidée d’assouplir sa politique monétaire (et de faire comme notre chère BCE) et baissé de -0,50% (-50 points de base en bon jargon financier) son taux d’intervention, soit une fourchette de Fed Funds ramenée d’un coup de 5,25%-5,50% à 4,75%-5% le 18 du mois. Ensuite, on a vu le gouvernement chinois prendre le dragon du marasme économique par les cornes avec une rafale de mesures drastiques, depuis des baisses de taux d’intérêt jusqu’aux subsides aux ménages les plus pauvres, en passant par des recapitalisations de banques, et la création de structures de défaisance pour traiter les larges stocks d’invendus de la grave crise immobilière qui sévit depuis quelques temps déjà. Ce qui est éventuellement une nouveauté en Chine, mais pas vraiment à l’Ouest, il faut le dire.

Des mesures qui, par ricochet ont amené un beau rebond de titres de sociétés qui font de bonnes affaires en Chine comme LVMH ou L’Oréal, ce qui n’aura pas suffi toutefois à sortir le Cac 40 de sa platitude désespérante.