Septembre 2025 – Où est le problème ?

Les marchés boursiers ont souvent un redémarrage un peu pénible en septembre après le farniente de l’été, et peuvent hésiter un certain temps avant de partir dans une direction ou dans l’autre… Et septembre 2025 a dérogé aux bonnes habitudes avec une orientation franchement haussière, sans beaucoup de volatilité autrement dit, pour la plupart des marchés d’actions, entre un Cac 40 à +2,5% et un indice large européen Stoxx 600 à +1,5% de ce côté-ci de l’Atlantique, un Dow Jones à +1,9%, un S&P 500 à +3,5% et un Nasdaq à +5,6% sur l’autre rive, et à l’autre bout du monde un Nikkei 225 japonais à +5,2% et un Hang Seng hongkongais à +7,1%.
La Fed, Banque Centrale du plus puissant pays du monde, a enfin condescendu à baisser son taux d’intervention. Soit une baisse des Fed Funds de seulement -0,25% (-25 points de base pour les amateurs éclairés), le minimum minimorum en quelques sortes, mais qui semble bien être le début d’une vraie phase d’assouplissement monétaire, lesdits Fed Funds étant encore élevés en valeur absolue à 4%-4,25% après cette grande décision… Mais on ne peut que constater que l’écart de rendement entre l’OAT et le Bund, le fameux « spread OAT- Bund », qui est en principe un bon indicateur de stress sur la dette publique française, est un peu tendu à 82 points de base.. Car, si tout semble aller pour le mieux vu de ce mois de septembre, l’avenir reste incertain comme il se doit, avec notamment quelques gros points d’interrogations, dont la reprise forte, près de +12% sur le mois, de la hausse des cours de l’or, lequel s’était bien calmé depuis le mois d’avril après une déjà belle progression depuis le début de l’année : simple réaction au début d’assouplissement monétaire aux USA ? Toujours plus de constitution de réserves dans les Banques Centrales ? Achats de précaution face à la montée des périls ? Personne n’en sait rien….