Résilience des profits aux Etats Unis
14/10/2022
De révisions en révisions, tous les instituts de prévision ajustent leurs scénarii pour 2023. Des Etats Unis à l’Europe en passant par le monde émergent, la vague inflationniste et plus encore ses remèdes érodent la croissance. En Europe, l’installation dans la durée du conflit en Ukraine obstrue un peu plus la visibilité, aux Etats unis c’est la résistance des profits qui interpelle.
Jusqu’ici tout va bien pour les entreprises américaines. Elles ont engrangé des profits en hausse jusqu’à la fin du second trimestre 2022. Ces derniers sont même encore en forte progression. Ainsi à 2 790Mds $ l’an à la fin du T2, ils accumulent 146 Mds$ sur le trimestre. Si sans surprise, il ont été multipliés par 4 dans le secteur énergétique, aucune activité non financière n’affiche de profits avant impôt en retrait….Cette capacité à maintenir leurs profits ne fait pas l’affaire de la banque centrale car elle contribue à la hausse des prix finaux et à l’inflation.
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Chine croissance et subventions
La Chine n’en finit pas de trainer les stigmates de la crise sanitaire sur son niveau d’activité. Et, si au premier trimestre 2024 elle affiche une croissance supérieure à 5,3% l’an après 5,2% sur 2023, cette performance est réalisée au prix d’un interventionnisme étatique renforcé. D’une part, l’Etat n’a pas hésité à déployer de nouveaux moyens en matière d’investissement. Ce dernier, en hausse de 7,8%, vient palier la piètre performance des initiatives privées dont la hausse est d’à peine 0,5%.
Le dérapage des finances publiques
Difficile d’échapper cette semaine au dérapage du déficit public français qui, sans être une réelle surprise, n’en fut pas moins une déception… À plusieurs titres d’ailleurs : le premier c’est évidemment son niveau 156,9 Mds € après 133 Mds€ en 2023 et moins de 68 Mds € en 2019. En ratio de PIB il s’élève à 5,6%.
