Marchés globaux : des doutes s'installent

Le vendredi 07 Novembre, Arnaud Morel, notre Directeur de la Gestion Sous Mandat chez Promepar Asset Management, a été invité sur le plateau de BSMART 4Change, émission présentée par Grégoire Favet.

Au programme :

Marchés globaux : Des signaux de consolidation apparaissent aux États‑Unis (participation faible avec ~50 % des valeurs au‑dessus de la moyenne mobile 200 jours, taux longs élevés, shutdown et inflation modérée), indiquant un besoin de respiration du marché.

Technologies et IA : La consolidation s’observe chez les nouveaux gagnants de l’IA (Oracle, Broadcom, AMD), tandis que les hyperscalers, bien que chers, affichent des multiples 2025 inférieurs au Nasdaq,ce qui relativise l’idée d’une bulle sur ces grandes capitalisations.

Micro-économie : En Europe, les résultats sont solides avec une révision d’EPS d’environ −2 % à +2 % sur la période, soit près de 4 points récupérés.

Capex et croissance US : Les capex reviennent à des niveaux proches de la période .com et représentent environ 40 % de la croissance du PIB américain cette année, avec près de 600 milliards attendus l’an prochain.

Banques centrales et liquidité : La Fed met fin à la réduction de son bilan et pourrait redevenir acheteuse nette en 2026.En cas de dégradation de l’emploi avec une inflation autour de 3 % elle pourrait baisser ses taux, ce qui apaiserait les taux longs et favoriserait un relais des valeurs sensibles aux taux.

Zone euro : Les valorisations se situent autour de la moyenne historique et les BPA attendus sont parmi les plus dynamiques pour l’an prochain, avec un plan de relance en Allemagne.

Géopolitique et commerce : La fin des crédits d’impôt au 30 septembre pèse sur l’automobile américaine. ENI et Repsol montrent une meilleure résilience grâce à une moindre exposition au Moyen‑Orient; les utilities tiennent, avec Iberdrola en leader.

Valorisations régionales : Les valorisations sont élevées au Japon, la chine est repassé au‑dessus de la moyenne historique décennale et se situent autour de la moyenne en Europe. Au sein des financières européennes, Banco Santander et BBVA ont figuré parmi les meilleures performances boursières au cours des dix derniers jours.

𝘊𝘦𝘤𝘪 𝘦𝘴𝘵 𝘶𝘯𝘦 𝘤𝘰𝘮𝘮𝘶𝘯𝘪𝘤𝘢𝘵𝘪𝘰𝘯 à 𝘤𝘢𝘳𝘢𝘤𝘵è𝘳𝘦 𝘱𝘳𝘰𝘮𝘰𝘵𝘪𝘰𝘯𝘯𝘦𝘭 𝘦𝘵 𝘯𝘦 𝘤𝘰𝘯𝘴𝘵𝘪𝘵𝘶𝘦 𝘱𝘢𝘴 𝘶𝘯 𝘤𝘰𝘯𝘴𝘦𝘪𝘭 𝘦𝘯 𝘪𝘯𝘷𝘦𝘴𝘵𝘪𝘴𝘴𝘦𝘮𝘦𝘯𝘵.