Focus sur BNP Paribas
26/12/2025
Avis de notre gérant Julien de Beauvais, CFA, publié dans Investir – Les Échos
BNP Paribas est une position historique de notre SICAV BRED Croissance : achetée en 2016 (46,20 €) et renforcée en avril 2020 (25 – 28 €), pour capter la reprise économique et la thématique banques européennes.
Voici quelques éléments clés 👇
- Rentabilité et solvabilité en amélioration : objectif CET1 relevé à 13% d’ici 2027 (vs 12,5%) et ROTE attendu à 13% en 2028
- Flexibilité : cession possible d’actifs non stratégiques + économies de coûts prévues (600 M€ en 2025 et 2026)
- Discipline sur la croissance organique : le résultat progresse plus vite que le risque pondéré de l’actif
- Montée des commissions : l’intégration d’AXA IM augmente la part des revenus de commissions et réduit la sensibilité à la marge d’intérêt
- Valorisation décotée : PER estimé 6,9x (2026), décote ~25% sur fonds propres tangibles, rendement ~7,1% (vs secteur ~10,6x)
- Point de vigilance : plainte aux États-Unis liée à des financements au Soudan. Décision attendue fin 2026.
– ROTE (Return on Tangible Equity) : rentabilité des fonds propres « tangibles » (hors goodwill/immobilisations incorporelles).
– PER : Price Earnings Ratio = prix de l’action / bénéfice par action
Pour plus de détails, retrouvez l’analyse complète.
Communication à caractère promotionnel. Les propos tenus reflètent l’opinion des intervenants à la date d’enregistrement, sont susceptibles d’évoluer et sont fournis à titre purement informatif et général sur les marchés financiers. Ils ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée, ni une offre d’achat ou de vente d’instruments financiers. Les intervenants peuvent détenir des positions sur les valeurs citées. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les investissements en action comportent des risques, y compris la perte en capital.
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