EST-CE LE GRAND RETOUR DE L'INFLATION ?

La question d’un retour durable de l’inflation s’est élargie depuis quelques semaines bien au-delà des seules pressions sur les prix des hydrocarbures. Le changement climatique alimente les tensions sur les prix agricole et la révolution de l’IA toute une autre chaîne de déséquilibres …

L’inflation avait disparu des radars des Banquiers centraux qui avaient presque perdu l’habitude de maintenir une pression pour éviter le risque de laisser le dentifrice de l’inflation sortir de son tube. Il y eu bien quelques poussées vite endiguées mais rien à voir avec la longue phase inflationniste qui a débuté à la suite des deux chocs pétroliers des années 1980… Si les hausses de prix sont restées contenues aux produits issus des énergies, plusieurs nouvelles menaces viennent à présent alimenter un scénario moins confortable qui impliquerait des tensions élargies à d’autres sources. Ainsi les conséquences du dérèglement climatique qui pèsent déjà sur la production agricole vont inéluctablement entamé un processus de pressions sur les prix de nombre d’entre eux. Son caractère transitoire est devenu difficile à concilier avec un réchauffement qui s’installe dans la durée… Les coûts de financement pour leur part n’ont pas la patience d’attendre. Indexés sur la partie plus longue de la courbe des taux, ils s’ajustent aux besoins des emprunteurs qui ont intégré cette course aux financements qu’ils partagent avec de nombreux autres acteurs, et les Etats en particulier.