Décembre 2024 – Année boursière 2024 : pas mal ! 2025 ? Nous verrons bien

On attendait un rallye général de fin d'année comme il se doit, mais le mois de décembre boursier a fini plutôt dans le désordre, avec d'un côté un Cac 40 parisien à +2%, un Dax francfortois à +1,4%, et des indices asiatiques en plein forme, soit +4,4% pour le Nikkei à Tokyo et +3,3% pour le Hang Seng à Hong Kong, mais d'un autre côté, c'est-à-dire outre-Atlantique, un Dow Jones new-yorkais à -5,3%, ce qui n'est pas vraiment banal, et un indice large S&P 500 à -2,5%, ce à quoi nous n'étions pas du tout habitués non plus.

En regardant les choses d’un peu plus haut par ailleurs, c’est-à-dire en considérant l’année boursière dans sa globalité, on ne peut que constater que, Paris mis à part, les marchés d’actions ont plutôt bien fonctionné en 2024, soit à Wall Street +12,9% pour le Dow Jones, +23,3% pour le S&P 500, et aussi et surtout +28,6% pour un Nasdaq truffé d’Intelligence Artificielle, en Asie +19,2% pour le Nikkei et +17,7% pour le Hang Seng, et en Europe +18,8% pour le Dax.

Dans un monde un peu bizarre quand même, puisque i) les performances des indices sont concentrées sur quelques valeurs, comme les ‘six magnifiques’ aux USA dont l’inévitable Nvidia, sans lesquelles le S&P 500 aurait éventuellement fait 10 à 11% de progression en moins sur nos +23% annuels, ce qui est beaucoup, et, ii) rarement les écarts de valorisation auront été aussi forts, entre un marché américain affichant un PER de près de 22x pour le S&P 500, très élevé à tous points de vue et un marché européen bas historiquement à 13x pour le Stoxx 600.

Que dire de plus des marchés en 2024, sinon que les grands paramètres que sont le pétrole et les changes n’ont pas vraiment pesé dans un sens comme dans l’autre. Avec un cours du Brent qui a évolué en gros entre 70 et 90$/baril, soit une volatilité quasi normale malgré la guerre au Moyen-Orient, et évolué plutôt vers le bas, à un niveau qui convient à tout le monde semble-t-il, et un cours Euro/Dollar en baisse de 6% sur l’année.

Et on attend surtout de voir ce que va faire Monsieur Trump à partir du 20 janvier, quand il aura les mains sur les manettes. »