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Lettre mensuelle des marchés

Mai 2024 – Avril ? : rien de grave a priori

Par Jérôme LIEURY

03/05/2024

Les marchés d'actions ne peuvent pas monter indéfiniment en ligne droite (sinon ce serait trop facile) et cela devait arriver un jour : après avoir progressé mois après mois de novembre à mars, nous avons consolidé en avril à en juger d'après l'évolution des grands indices, avec en Europe un Cac 40 en baisse de -2,7%...

Tout ça va et vient, d’autant que tout ne va pas si mal que ça, avec entre autres une première rafale de publications de résultats trimestriels à fin mars qui, pour ce qu’ils valent, sont plutôt très présentables avec une quantité non négligeable de bonnes surprises par rapports aux attentes des analystes tant pour les ventes que pour les marges.

… C’est surtout au niveau des marchés obligataires et des taux d’intérêt à long-terme que cette longue attente incertaine sur ce que vont faire les patron(ne)s de la Fed et de la BCE a joué (même si Mme Lagarde a parlé de juin) puisque les cours ont baissé et que les rendements des emprunts de référence se sont tendus à nouveau…

Et la suite, me direz-vous ? Elle reste bien entendu peu discernable, mais on a quelques raisons de penser que ce mois d’avril en baisse est juste une consolidation logique après un bon mouvement de hausse et que les marchés pourraient continuer à se tenir à peu près bien… surtout parce que les valorisations de marchés en termes de rapport cours/bénéfice se sont détendues…

C’est ce que l’on veut croire en tout cas chez Promepar AM, soit un minimum de confiance dans l’avenir, toujours teinté de grande prudence cependant, ce qui donne souvent de bons résultats : ce n’est pas pour rien que notre fonds Promepar Obli Opportunités, qui s’appelle depuis peu BRED Green Bonds, a été primé meilleur fonds sur 3 ans dans la catégorie « Bond EUR » par LSEG Lipper Fund Awards, qui a aussi décerné à un autre fonds de notre gestion obligataire : Promepar Absolut Return, le prix du meilleur fonds sur 10 ans dans la catégorie « Absolute Return EUR Low ».

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